日前，国投电力控股股份有限公司(以下简称“国投电力”)发布公告称，该公司已签订合同，将国投宣城51%股权、国投伊犁60%股权、靖远二电51.22%股权、淮北国安35%股权、张掖发电45%股权，以18.09亿元转让于中煤能源集团有限公司(以下简称“中煤”)。
据了解，早在2019年10月，国投电力董事会就审议通过了《关于挂牌转让部分子公司股权转让方案的议案》，于上海联合产权交易所挂牌转让国投北部湾 55%股权及上述5项股权，于2019年11月4日挂牌期满。截至第二次挂牌期满，根据上海联合产权交易所的工作流程，最终确定五家标的公司股权的受让方为中煤。
不良资产拖累国投营收
据国投电力之前发布的《国投电力控股股份有限公司关于预挂牌转让部分子公司股权的公告》，此次转让的五家火电厂长期处于亏损状态。
截至2018年12月31日，6家火电厂资产总额96.75亿元，2018年度营收45.25亿元，净利润-6.61亿元。截至2019年6月30日，上述六家火电厂资产总额计90.25亿元，营收24.19亿元，净利润-0.43亿元。
国投电力2019年半年报显示，截至6月30日，靖远二电、国投北部湾、国投伊犁、国投宣城四家公司负债分别为15.62亿元、10.32亿元、20.25亿元、19.89亿元，共计66.08亿元债务。上述拟转让资产中，靖远二电、国投伊犁净利润为-1.05亿元、-0.33亿元。国投北部湾净利同比增长113.04%，达到0.37亿元，国投宣城净利0.6亿元。不过，这两家电厂的盈利在国投电力控股的火电企业中收入较低。
2019年上半年，国投电力实现净利润22.76亿元，同比提高44.92%，其中水电业务贡献净利15.98亿元，同比增长4.16%，占比超七成。据了解，国投电力目前清洁能源装机占比为54.15%，其中水电装机占比48.77%，是国内第三大水电上市公司。即使上半年火电板块业绩有所回暖，但远不如水电“赚钱”。
整个“十三五”期间，煤电经历了严控新增产能、淘汰落后产能、降电价、煤炭去产能，以及放开发电计划等政策挤压，长期呈现发展难压力大的局面。记者梳理发现，国投电力一次性转让5家火电厂股权并非孤例。2019年，火电企业纷纷处置、出售亏损煤电资产，其中大唐火电有1处破产，4处转让股权；华能国际1处破产、1处即将关停；国电电力云南宣威火电厂2019年11月宣告破产。
中煤瞄准煤电一体化
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强告诉记者，用电需求下降，致使火电目前仍然处于过剩状态，加之2020年可能持续降电价政策，火电压力巨大。也有业内分析人士指出，煤价居高不下、电力过剩、新能源发展，均导致火电盈利空间受到挤压，处置不良资产、逐渐转型新能源，成火电企业发展趋势。
今年“两会”期间，国投集团董事长王会生曾表示，国投已完全退出煤炭业务，并开始投资新能源。据了解，2016年年中，国投就宣布推动煤炭公司向矿产资源开发企业转型，计划5年内全部退出煤炭业务。
对此，有业内专家指出，目前新能源盈利能力较弱，火电企业转型仍是一个长期且面临风险的过程。
中煤2019年半年报显示，其煤炭业务收入为482.75亿元，占比高达79.25%，其他业务如煤焦化业务收入占比为15.42%，煤矿装备制造业务收入占比6.43%，中煤的业务结构仍以煤炭及相关业务业主。
对于中煤此次收购五家火电厂股权，林伯强认为，中煤或是想走煤电合营的道路。“此次收购应该是煤电一体化的做法，既有煤炭又有电厂，很多问题可内部消化。目前行业的情况通常是煤好的时候电不好，电好的时候煤不好，所以中煤利用自己的煤矿资源整合电厂进行发电。”
市场分析人士均认为，中煤此次收购后，煤电联营或可以保障并平滑企业利润。